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澳门威尼斯人开户:仓单集中注销 沪胶上行压力减轻

时间:2019/11/27 18:38:26  作者:  来源:  查看:1  评论:0
内容摘要:  近期沪胶注销仓单大增,价格短期内大幅上涨,26日上期所公布老胶注销仓单29.52万吨,橡胶(12650, -125.00, -0.98%)上行压力减轻。利好消息阶段性兑现,沪胶回落,截止11月27日收盘,沪胶主力合约收跌1.38%。  01 老胶仓单大量注销  上期所仓单显示...
  近期沪胶注销仓单大增,价格短期内大幅上涨,26日上期所公布老胶注销仓单29.52万吨,橡胶(12650, -125.00, -0.98%)上行压力减轻。利好消息阶段性兑现,沪胶回落,截止11月27日收盘,沪胶主力合约收跌1.38%。


  01 老胶仓单大量注销

  上期所仓单显示,截止11月27日,沪胶仓单16.78万吨,较11月20日的45.55万吨大降28.77万吨,老胶仓单大量集中注销推升了沪胶上涨动能。云南天然橡胶主产区遭遇严重的干旱天气,今年3月至5月中国天然橡胶产量明显下滑,符合上海期货交易所天然橡胶标准交割品的数量相应减少,势必在一定程度上影响2020年天然橡胶RU合约注册仓单量。历史数据显示,在11月合约交割结束后的2017年和2018年,上海期货交易所的旧仓单注销仓单量都在20万吨上下,然后新仓单继续流入补充。预计2019年的仓单变化趋势将和过去两年相似,而新仓单的流入量将进一步影响2020年1月合约的交割定价。后期须关注新仓单流入量。


  上期所历年老胶仓单集中注销情况


  11月27日沪胶仓单

  02 现货价格连续上涨后,小幅回落

  11月27日,国内橡胶现货价格普遍下跌。上海国产乳胶报价11850元/吨,较上昨日下跌200元/吨,较11月15日上涨550元/吨。进口泰三烟片14500元/吨,较昨日下跌200元/吨,较11月15日上涨500元/吨。当前主力合约基差有本月中旬的-1000元/吨左右上升至当前-650元/吨,处于近几年中性偏高水平。受成品现货强势带动,泰国原料价格开始上涨,因处割胶旺季,原料价格维持低位,带来烟片等成品的生产利润持续走高。


  03 进口下滑,主产国面临减产

  10月我国天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为50万吨,较上月的54.6万吨减少8.42%。1-10月累计进口为521.3万吨,同比下降8.01%。2019年1-9月中国混合胶累计进口量约为181.16万吨,累计同比下滑15.53%。10月随着泰国出口恢复,我国进口量在11月同比压力较大。

  东南亚真菌疾病影响到了印尼约38.2万公顷的橡胶种植园,特别是苏门答腊和加里曼丹的部分地区尤为严重,印尼方面因此将今年天然橡胶产量预估下调15%。ANRPC的数据显示,2019年上半年全球天然橡胶总产量同比下降8.3%,至585.3万吨。上半年,天然橡胶产量下降的国家包括泰国(-15.7%)、印尼(-12.0%)、中国(-17.1%)。从天然橡胶的种植面积及开割面积来看,最近一次种植高峰期在2010—2012年,按照7年为一个种植周期来看,当前处于2012年重新种植高峰后的最大供应阶段,预计2020年以后天然橡胶总供应量开始步入衰退期,供给端压力将逐渐减缓,利好橡胶价格。


  印尼橡胶产量(万吨)

  04 重卡和汽车销售回暖

  近期宏观方面出现一些利好消息,谈判出现缓和,央行降息为市场注入流动性。但是10月经济数据进一步回落,经济下行压力增大。截止11月22日,国内全钢胎开工率为67.58%(+0.38%),国内半钢胎开工率为67.31%(+0.26%),开工率小幅回升。10月国内汽车销量228.41万辆,环比回升0.59%,同比下降4.2%,汽车销量有回升的迹象,但是幅度有限。需求方面出现较好提升的是重卡销售回升,10月重卡销量约9万辆,环比增长7.7%,同比增长12.4%。国家统计局最新数据显示,10月挖掘机产量同比大幅增加23.1%;1-10月累计增加15.6%,挖掘机销量增加,地方专项债提前下达,将明显提振基建需求,预示重卡销售后期看好。但是经济总体疲弱,橡胶需求短期内难以明显提振。


  汽车销量

  5 保税区库存大幅下降

  wind数据显示,10月16日,青岛保税区库存11.2万吨,较9月17日21.79万吨大幅下降48.6%,库存季节性下跌,为近两年以来同期低位,相较于一个月之前的数据,当前库存或许更少。东南亚橡胶进入旺产期,11月云南进入停割期,预期后期进口量增加,库存会有所回升。



  青岛保税区库存

  老胶仓单大量注销减轻了沪胶上行压力,当前库存较低,后期大概率逐渐回升。总体来看,由于估值较低,橡胶下行空间有限,行情偏多头运行。

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